旭辉境外债务重组获通过，境内重组推进，中期业绩有何变化？

东莞清溪律师获悉以下事实

观点网报道，旭辉控股董事局主席林中在中期业绩公布后发表致辞，他透露，经过超过九百天的持续工作，旭辉控股的海外债务调整计划在六月三日得到了债权大会的广泛支持，随后在六月二十六日完成了香港法院的裁决审理程序，这为该方案的最终实施创造了必要条件。

据了解，旭辉正全力推动七项境内公开债的债务调整，调整计划已获六项债券债权人同意。

该公司公布的2025年中期报告显示，当期确认营收达到122.81亿元，与上一年同期相比降低了39.2%；归属于股东的部分净亏损约为63.58亿元，而此前一年同期该亏损额为49.39亿元；产品或服务的利润率由2024年同期的13.4%下滑至8.0%；未偿债务总额较上一报告期减少了约44亿元。

业务管窥

报告表明，到2025年6月30日为止的半年时间里，旭辉控股集团确认的收入总额大约是122点81亿元清溪镇律师，与去年同期相比，降低了百分之三十九点二。

物业销售和其他相关物业服务的营收大约为81.2亿元，与去年相比减少了49.9%，营收的比例是66.1%；租赁和其他服务的营收为7.86亿元，相比去年略微下降了0.3%，营收的比例是6.4%；物业管理和其他服务的营收为33.75亿元，相比去年增长了5.2%，是唯一实现增长的板块，营收的比例是27.5%。

房地产市道要重新活跃起来，还碰到不少难题。官方文件里说过，一方面，新建商品房积压情况没有减轻，卖掉需要的时间还很长，主要城市里卖不出去的二手房数量又增多了；另一方面，销售情况虽然有点好起来，但这个势头要影响到房价，还得等一阵子。现在房价（特别是二手房价）还在慢慢稳定阶段。总的来说，不同地方、不同产品、积压的房子、价格之间的差别，正越来越清楚。

压力直接体现在旭辉的合同销售上。

旭辉控股今年上半年完成销售合同金额大约101.6亿元，比去年同期的203.1亿元降低了50个百分点，签订的销售面积约为98.93万平方米，相比去年减少了40.3个百分点，平均每平方米的销售价格是10274元。

旭辉控股在前7个月里，总共达成了约112亿元的销售合同，涉及的土地面积合计达到108.06万平方米。

旭辉控股上半年区域销售情况显示，长三角地区的合同销售额占比大约为二十四点四，环渤海地区的大约是二十五点五，中西部地区的占比高达三十七点六，华南地区则为十二点五。同时，一线与二线城市的合同销售总额大约占了整体销售额的八十七。

销售主要源自住宅，住宅项目的合同销售额大约占合同销售总额的87.6%，办公楼和商业项目的合同销售额则占剩余的12.4%。

旭辉控股物业销售在截至2025年6月30日的前6个月里确认了约78.62亿元收入，同比减少了50.4%，这一部分收入占到了公司总确认收入的64%。同期，公司交付了约714,522平方米的物业，与去年相比降低了42.7%。此外，已确认的平均售价为每平方米11004元，比去年同期下降了13.4%。

公告显示，旭辉控股在6月30日已经完成超过170个物业项目，尚未出售或交付的总面积和应占面积大约是930万平方米和500万平方米。此外，还有超过110个正在开发或准备未来使用的物业项目，它们的总面积和应占建筑面积大约是1800万平方米和1110万平方米。

到学期结束，旭辉控股计划出售的在建房产大概值四百八十五亿八千七百七十万，到二零二四年年底预计能达到六百零四亿五千万，这主要是因为上半年没有购置新的土地。

投资房产领域，今年前六个月，旭辉控股的租金收益主要产生于上海LCM置汇旭辉广场，以及上海恒基旭辉天地，还包括上海旭辉企业大厦，另外有北京五棵松体育馆，还有上海杨浦宝龙旭辉广场。

在六月三十日，该公司管理着三十三处投资房产，这些房产的总面积和应占面积大约为二百二十八点二万平方米和一百六十六点四八万平方米，其中二十七处房产的总面积和应占面积分别约为一百七十四点零七万平方米和一百二十九点一五万平方米，并且这些房产目前已经出租出去。

到2025年6月30日为止的半年度，确认投资性房地产公允价值减值损失大约为6.755亿元，对比去年同期的约3.71亿元。

二次创业

离旭辉控股彻底复苏，大约要再等三年，面临的考验、难题、负担依然非常重。在行业经历这番深度调整后，我们体会过从巅峰跌至谷底，必须进行二次开拓。

消息人士透露，八月份，林中提及旭辉计划进行“二次开拓”，此次开拓需采用全新模式，拓展新业务方向。他进一步强调，企业将不再沿袭“高杠杆、高负债、高周转”的老路，而是选择一条“轻资产、低负债、高质量”的发展新路子。

先前，在旭辉海外债务重组方案沟通会上，林中亦曾表明，往后旭辉集团将着力三大中心业务领域，其一为稳固的租赁业务，即旭辉持有的上海、北京等大都市优质商业地产集合，其二为高度集中的开发业务，减少拓展少数重点城市，其三为房地产资产管理业务，借鉴美国开发商做法，朝着铁狮门、黑石等方向迈进。

他所说的，或许正是旭辉建管所做的业务。

旭辉建管属于旭辉公司的代建业务板块，到六月份为止，已经负责管理超过240个工程，总建筑面积达到了3600万平方米，其中属于国资和政府委托代建的工程比例超过51%。今年上半年，新增加的项目里，由原单位回购的项目占了四分之一，回款金额比去年增长了将近60%，销售业绩也提升了160%。

旭辉建管的发展势头十分迅猛，然而在股权组成方面，它并不隶属于旭辉控股集团，而是拥有独立的资本构成。

上半年东莞清溪律师，旭辉把境外债务重组等事情当作优先处理对象。到了2025年6月30日，这家企业还欠下的借款总金额大约是842.12亿元，比2024年那个时间段减少了44亿元。

未结清的债务总额里，有银行及其他借贷约420.7亿元，还有面值达120.13亿元的国内企业债券，面值约12.76亿元的海外可转换债券，以及面值高达288.53亿元的境外优先债。

2025年6月30日，旭辉控股有部分银行借款、境外优先票据及可换股债券到期，但未支付本金和利息，涉及金额约184,73亿元，288,52亿元，12,76亿元和83,23亿元，已构成违约或交叉违约。

旭辉控股的境外债务重组计划，在香港法院于六月获批。根据消息，此次重组涉及约44.9亿美元的本金，共12笔高级债、永续债和可转债。此外，还包括约23.1亿美元的本金，共13笔境外贷款。这些债务的总本金金额达到68亿美元。

根据不同债权人的多种要求，该计划依照“短期减少负债，中期股权转换，长期维持本金并降低利率”的原则进行，预计通过重组操作，能够削减大约52.7亿美元的外部债务（折合大约379亿人民币），这部分金额占所有海外债务的百分之六十六。

境内债券领域同样取得了显著突破。5月23日，旭辉控股正式公布了整体境内债券重组方案的框架内容，该方案涵盖了PR旭辉01、H20旭辉2、PR旭辉03、H21旭辉1、H21旭辉2、H21旭辉3、H22旭辉1这七只公司债券，其本金总额大约为100.6亿元。

旭辉集团向债券持有人给出了四种处理方式：用现金回购债券,分配股票收益权,用资产抵偿债务,或者作为普通债权人。若持有人不选这些方案,就会自动采用全部债券长期展期的办法。

听说，8月20日那天，“H21旭辉3”的调整计划得到了债权人集会的批准，支持比例是70.61%。这样一来，旭辉控股在国内的债务调整已经有六项获得同意，涉及债券的总面值大约有96亿元。

旭辉控股的现金状况显示，到6月30日，其银行结余和现金总额达到101,610万元，其中质押银行存款约17,310万元，另有专门用途的银行监管账户资金约43,000万元。

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